Blockchain Kullanımı Artıyor, Ancak Fiyatlar Düşüşte
Blockchain ağlarında artan kullanım oranlarına rağmen, fiyatlar düşüş göstermeye devam ediyor.
Varlık yönetim şirketi Bitwise’ın zincir üstü araştırma başkanı Kam Benbrik, blockchain ağlarının temel göstergeleri ile piyasa duyarlılığı arasında belirgin bir farklılık gözlemlediklerini ifade etti. Benbrik, 2025 yılına kıyasla fiyatların düştüğünü, ancak zincir üstü faaliyetlerin artış gösterdiğini belirtti. Yöneticiye göre, blockchain teknolojileri daha erişilebilir hale gelirken, zincir üstü işlemlerin de artış gösterdiği görülüyor.
Bitwise, yakın zamanda yayımladığı ilk çeyrek staking raporunda, işlem maliyetlerinin düştüğü ve faaliyetlerin arttığına dikkat çekti. Ancak Ethereum, Solana ve Avalanche gibi ağlarda gelirlerin önemli ölçüde gerilediği kaydedildi. Şirket, bu düşüşün temel nedeninin protokol tasarımı olduğunu ve ağların blok alanının daha ucuz hale geldiğini vurguladı. Ayrıca bazı durumlarda talep zayıflığının da etkili olduğunu, fakat bunun genel bir eğilim olmadığını belirtti.
Kurumlar Staking’e Yöneliyor
Bitwise, staking’in giderek daha kurumsal bir hale geldiğini de dile getirdi. Şirket, bu yıl Ethereum doğrulayıcı havuzuna eklenen tokenların büyük bir kısmının borsa yatırım fonları, şirket hazineleri ve diğer büyük yatırımcılar tarafından sağlandığını açıkladı. Araştırmacılar, Ethereum ve Solana’daki staking ödüllerinin çoğunun yeni token ihracı ile finanse edildiğini ve bu durumun stake etmeyen yatırımcılar için değer kaybı riski oluşturduğunu belirtti. Ayrıca, staking katılımındaki artışın ödüllerin daha geniş bir tabana yayılmasına ve dolayısıyla getirilerin azalmasına yol açtığı ifade edildi.
İkinci çeyrek sonunda, rekor seviyede 40,2 milyon Ethereum stake edildi. Bu miktar, kripto paranın toplam arzının yaklaşık üçte birine denk geliyor. Benbrik, zincir üstü işlemlerin asıl kaynağının kurumsal yatırımcılar olduğunu vurguladı. Özellikle, en büyük Ethereum hazine şirketi BitMine, sahip olduğu yaklaşık 5,8 milyon Ethereum’un 4,9 milyondan fazlasını stake ettiğini duyurdu.
Getiriler Token İhracından Geliyor
Bitwise’ın ikinci çeyrek raporuna göre, Ethereum’un yıllıklandırılmış staking getirisi bu çeyrekte yüzde 2,84, Solana’nınki ise yüzde 6,25 olarak belirlendi. Ancak yeni ihraç edilen tokenların, Ethereum’un staking ödüllerinin yüzde 93’ünü, Solana’nın ise yüzde 90’ından fazlasını oluşturduğu görüldü. Bu durum, elde edilen getirilerin büyük çoğunluğunun ağ kullanıcılarının ödediği ücretlerden değil, token ihracından kaynaklandığını ortaya koyuyor.
Benbrik, Bitwise’ın müşterilerinin hem getiri elde etmek hem de altyapıya destek olmak amacıyla stake ettiklerini belirtti. Yönetici, bazı müşterilerin staking getirisi yanı sıra zincir üstü faaliyetlere de katılmak istediklerini ifade etti. Bu tür kullanıcılar için likit staking gibi çözümler sunulduğunu ve böylece kullanıcıların staking getirisine erişirken aynı tokenleri merkeziyetsiz finans alanında farklı işlemler için kullanabildiğini vurguladı. Benbrik, bu kullanıcıların söz konusu tokenle likidite sağlayabileceğini veya onu teminat göstererek borçlanabileceğini belirtti.
